伴随煤炭价格的快速上涨煤炭板块近期涨幅居前

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最近几天来，动力煤，双焦价格持续上涨，CZCE 动力煤价格进入9 月以来持续刷新历史新高，9 月7 日盘中最高上探至991 元/吨，CZCE 动力煤价格年初至今上涨超45%，DCE 焦煤年初至今上涨超75%此外，DCE 焦炭价格年初至今上涨近25%，而8 月以来涨幅超20%伴随煤炭价格的快速上涨，煤炭板块近期涨幅居前

点评

煤炭价格持续高位运行，煤企中期业绩表现超预期煤价表现持续强势中国煤炭工业协会最近几天发布《2021 年上半年煤炭经济运行情况通报》显示，上半年煤炭价格高位运行截至8 月底，秦皇岛Q5500 市场均价为1046 元/吨，同比增长81.85%，环比增长19.65%进入九月一周以来，动力煤，焦煤，焦炭主力价格涨幅均超15%，煤炭价格持续刷新历史新高伴伴随着煤炭价格的上涨，带动了企业业绩明显改善，煤炭企业利润和市场表现远超市场预期

据国家统计局数据，2021 年上半年规模以上煤炭企业利润总额2068.8 亿元，同比增长113.8%总体来看，煤炭行业37 家上市企业在上半年共实现净利润755.77 亿元，同比增长超60%，创历史新高

煤炭库存持续偏低，冬季屯煤需求大，煤价淡季不淡当前尽管夏季用煤高峰期已过，但是由于今年环保力度持续趋严，供给受限，电煤库存处于历史低位今年冬季屯煤期较以往来的更早，有关煤炭的多项增产保供陆续发布，九十月份，煤炭价格下跌空间不大，而保供政策的不断落实，供给端有望出现回暖，9 月以后，供需两旺，量价齐升的格局有望出现，行业高景气度不改但同时，当前煤炭价格较以往过高，对于下游产业链压力较大，国家对煤价也在进行调控，产煤大省陕西发布了《陕西省市场监督管理局关于规范煤炭企业价格行为的政策提醒函》，而主产地中的主产地榆林市开始了抑制煤炭价格百日行动，需要注意快速上涨带来的短期回调风险

板块估值偏低，相关企业盈利能力市场认可，具有中长期投资价值当前，板块平均P/E 估值在14 倍上下，仍然处于被低估水平从近期的企业业绩报告和板块走势来看，叠加政策利好，当前煤炭板块在未来的投资价值得到市场认可，未来一段时间煤炭行情仍然值得期待考虑到保供放量及煤价强势，煤企有望量价两端均获支撑，看好下半年业绩进一步改善，煤炭板块估值提升，例如金能科技，潞安环能，山西焦煤

风险提示:疫情超预期波动，下游需求不及预期，恶劣天气影响。