PPI与CPI“剪刀差”收窄大宗商品保供稳价效果显现

国家统计局9日发布消息，2021年11月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%，全国工业生产者出厂价格同比上涨12.9%，环比持平。

菜猛涨肉续跌 核心CPI 温和可控

中国网财经注意到，11月CPI同比涨幅时隔14个月重回2时代，上一次是在2020年8月份，CPI同比上涨2.4%同时，11月CPI涨幅比上月扩大0.8个百分点，达到了今年到目前为止的最高点

究其原因，中国民生银行首席研究员温彬告诉中国网财经，一是受猪肉价格降幅收窄，鲜菜涨幅扩大影响，食品价格同比由负转正，带动CPI回升，二是非食品价格涨幅呈现温和加速态势，其中消费品价格上涨明显加速。

统计局数据显示，11月食品价格同比由上月下降2.4%转为上涨1.6%，影响CPI上涨约0.30个百分点。。

从菜蛋肉价格的同比涨幅来看，11月猪肉价格下降32.7%，降幅比上月收窄11.3个百分点，鲜菜价格上涨30.6%，涨幅比上月扩大14.7个百分点，鸡蛋，淡水鱼和食用植物油价格分别上涨20.1%，18.0%和9.7%。

环比涨幅方面，国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，受季节性消费需求增长及短期肥猪供给偏紧等因素影响，猪肉价格由降转涨，上涨12.2%，各地多措并举保障菜篮子供应，伴随着蔬菜上市量逐渐增加，鲜菜价格涨幅比上月大幅回落9.8个百分点。

关于物价未来的走势，温彬认为，CPI受基数影响，食品价格和价格传导的影响较大，未来走势需进一步观察确认目前核心CPI为1.2%，仍处于温和可控区间，不对货币政策构成较大掣肘

广发证券首席经济学家郭磊分析，考虑到目前处于猪周期偏低位，明年前10个月是一个逐步下行的基数同时由于食品，造纸等部分下游行业PPI涨幅有扩大迹象，后续CPI逐步上行有较大概率

预计12月份CPI同比涨幅会与11月份持平，全年CPI涨幅料保持在2%左右北京大学经济学院教授曹和平认为

PPI与CPI剪刀差收窄 大宗商品保供稳价效果显现

11月PPI同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点，为今年6月以来涨幅首次回落，PPI环比持平，为去年6月以来首次环比未涨。

温彬分析，伴随着大宗商品保供稳价政策的持续实施，能源和原材料价格上涨的趋势已经基本得到遏制，上游行业生产价格上涨的动力有所减弱。温彬表示，下一阶段，要做好宏观政策的跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价措施，对煤炭，有色等物资加大储备投放力度，进一步实施中小企业纾困政策，帮助企业应对原材料涨价影响。

郭磊认为，PPI上行动能有初步弱化，11月PPI环比由前值的2.5%变为零增长其中内需定价价格触顶的影响开始呈现，煤炭系是主要下拉力量，其次是黑色，有色

关于下阶段的PPI走势，温彬表示，11月PPI与CPI的剪刀差收窄，表明生产价格向消费价格传导有所加快。下一阶段，伴随着基数上升和保供稳价政策实施，预计PPI将继续回落，

短期内PPI继续放缓仍是一个大概率 郭磊指出，往明年看，原油价格基数至10月将一直抬升，螺纹钢价格基数至9月一直抬升，动力煤价格基数4月—10月显著抬升所以，中性假设之下PPI会逐季下行

温彬建议，宏观政策要继续做好跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价政策，应对好输入型通胀压力，大力激发强大的国内市场潜能，加大对市场主体的支持力度，做好稳增长，控通胀，防风险等目标之间的平衡协调。