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浙商医美:美容护理/培育钻石/新消费行业周报

医疗繁荣恢复可持续性——渗透率低,复购率高,消费能力强。

医疗需求的景气度是确定的,cagr≥20%医美是低渗透高增长的消费升级轨迹据Frost Sullivan预测,15—20年医美CAGR为19%,其中注射医美行业CAGR为25%,未来5年将保持20%+的增速新氧预计22年医美客户数量将突破2000万

疫情过后反弹确定性好:粘性好,复购属性强,目标客户消费能力有保障等轻医美容复购率高,消费粘性大,疫情期间医美医院组织了大量团购优惠活动,另外,医美是消费升级赛道,通常面向收入稳定的中高端消费者,消费能力更有保障

龙头公司业绩继续兑现:爱美客过去7个季度逐季增长,同比保持60%以上的增幅201Q1—Q4年收益同比+228%/+130%/+75%/+74%,归母净收益+297%/+114%/+98%/+67%业绩持续变现,成长逻辑不断验证22Q1华东医药少女针超出预期海外龙头二建22Q1医美营收13.7亿美元,蜂胶和乔亚登贡献6.4亿美元/4.1亿美元

化妆品:疫情扰动+原料涨价+供应链梗阻,行业面临巨大挑战,68有望迎来历史高折扣,行业内马太效应有望更加明显。

化妆品原料普涨+疫情扰动,4月化妆品上下游压力:一方面,受上游原油等原料价格上涨,叠加运输,国际形势复杂等因素影响,巴斯夫,LG化学等多家原料厂商提价,或继续带动化妆品基础原料价格普涨,化妆品厂商承压另一方面,国内疫区受扰,上海工厂/仓库停工,浙江,广东等地出货受影响5月以来,上海工厂生产陆续恢复,但物流仍受阻,山东,北京疫情纷扰,行业面临巨大挑战

风险:疫情影响消费环境,监管政策调整的风险,竞争格局加剧等风险。

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