五年期LPR超预期下调至4.45%，业内：总体会降低购房成本，未来仍有下

时隔4个月后，LPR再次迎来下调。

日前，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率为:1年期LPR 3.7%，与上月持平，5年期LPR利率为4.45%，较上月下降15个基点。

这是LPR定价机制改革以来，一年期LPR不降，五年期LPR降，五年期LPR降幅最大的一次业内人士指出，这表明货币政策将进一步加大支持稳增长的力度，对降低实体经济融资成本，提振国内投资和消费需求将起到积极作用

值得关注的是，5月15日，央行，银监会已下发通知，将首套房商业个人房贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点因此，本月5年期LPR下调意味着首套房贷利率下限再次下调至4.25%

5年期LPR下调幅度超过预期

本月LPR调整属于意料之中，意料之外。

中国民生银行首席研究员文彬指出，在1年期LPR不变的同时，5年期以上的LPR大幅缩减，反映出银行主动让利，降低了实体经济中长期融资成本，支持了中长期信贷增长。

光大银行金融市场部宏观研究员周表示，由于中国形势复杂，实体经济融资需求疲软，年内稳增长，稳就业压力较大，中国有必要进一步引导金融机构合理降低实体经济融资成本，激发微观主体活力，促进投资和消费稳步回升。

主要的价格调整是5年期LPR利率，幅度超出预期。周认为主要有三个原因:

一是近几个月实体经济中长期贷款需求疲软，引导金融机构降低中长期贷款利率成本，提振实体经济融资需求，

二是近几个月国内房地产复苏不尽如人意，5年期报价利率下降有助于降低按揭贷款成本，提振刚需住房需求，促进房地产平稳运行，

第三，央行稳增长政策之前已经发力，比如降准，依法上缴央行余额利润，专项再贷款，优化存款利率等，为银行提供长期，低成本的资金，为银行的金融机构降低中长期贷款利率成本创造有利条件

东方金诚首席宏观分析师王庆指出，继5月15日央行宣布下调首套房贷利率20个基点后，5月份主要针对居民贷款的5年期LPR报价也下调了15个基点这说明当前政策面对楼市正在加大定向降息力度，意在抑制房地产下行趋势此外，目前房地产市场低迷，抵押贷款需求疲软，市场平衡向贷款人倾斜，也是报价银行下调5年期LPR报价的直接原因

LPR下调的影响是什么。

对于本月五年期LPR下调的影响，文彬表示，这将有助于满足居民合理的购房需求，促进消费本月，5年期以上的LPR将下降15个基点，这将普遍降低购买成本此外，中长期融资成本明显降低，有助于企业扭转预期，提振信心，加快完成复工复产，从而促进经济运行在合理区间

就新增住房贷款而言，中国人民银行和银监会此前调整了差别化住房信贷政策，要求首套商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，叠加本月5年期以上LPR下调部分城市新增住房贷款利率将明显下调，有助于合理满足居民住房需求

对于存量房贷款，LPR的下降将通过贷款重新定价降低存量房贷款成本，起到减轻居民债务负担的作用，从而节省更多的资金用于消费。

周认为，5年期报价利率下调将直接利好制造业和房地产，市场信心将逐步回升年内房地产和制造业加速回暖将带动国内消费和投资回升，内需动能有望稳步恢复

与此同时，周还指出，下调利率不会影响金融机构的稳健运行一方面，央行此前通过总量+结构+改革有效稳定银行负债端的措施，整体负债成本稳中有降，减轻银行金融机构盈利压力，另一方面，国内银行的盈利能力和资产质量持续改善，伴随着国内需求的逐步恢复，实体融资需求增加，银行资产负债结构不断优化，盈利能力增强，资产质量提高

业内人士指出，后续LPR仍有下调空间。

周指出，利率的下调并没有改变稳健货币政策的基调中国决心不让洪水泛滥在保证货币总量稳定增长的同时，注重货币政策的准确性和质量此外，从趋势上看，短期内美元有望保持强势，但美元进一步大幅走强的基础正在减弱

文彬预计，下一阶段，货币政策将继续发挥总量和结构的双重功能，加大对困难行业，企业和人群的纾困力度，加快经济企稳回升，在合理区间运行。

对于LPR报价的未来走势，王庆认为仍有一定的下调空间为有效提振实体经济融资需求，下一步通过降准降息降低贷款利率，推动各项贷款余额增速尽快由低到高，从而为下半年经济强劲复苏创造条件，这可能成为下一步货币政策操作的又一重要着力点

此外，王庆表示，虽然3月份居民住房贷款利率较去年12月下降14个基点，但本次5年期LPR报价下调15个基点，首套房贷利率下限下调，也将带动居民房贷利率更快下降但历史规律表明，为了帮助楼市企稳回升，需要大幅度下调房贷利率这意味着，未来仍有可能通过下调MLF利率直接推动5年期LPR报价进一步下行

整体来看，这次疫情高峰已经过去，稳增长政策高峰即将到来考虑到2020年疫情最严重时期没有洪水灌溉，当前财政和货币政策的空间很大王庆指出