美国5月CPI意外降温美联储6月暂停加息有底气

智通财经APP获悉，美国劳工部周二公布的数据显示，美国5月CPI同比增长4%，预期4.10%，前值4.90%，连续第11次下降，创2021年3月以来新低;5月CPI环比增长0.1%，预期为0.2%，前值为0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国5月核心CPI环比增长0.4%，与预期一致，前值为0.4%;核心CPI同比增长5.3%，与预期一致，前值为5.3%。

分项来看，5月能源价格环比下降3.6%，同比下降了11.7%。其中，燃料油价格环比下降7.7%，同比下降37%。天然气价格环比下降5.6%，同比下降19.7%。整体CPI的回落主要得益于天然气价格的下降。

5月食品价格上涨，经季节调整后环比上涨0.2%，但同比增幅达6.7%。其中，家庭食品价格环比上升0.1%，同比上升5.8%;家庭外出食品价格环比上升0.5%，同比上升8.3%。

此外，值得注意的是，商品通胀再次抬头，剔除食物与能源后商品价格同比上升2%。其次，美国劳工统计局指出，5月份上涨的其他指数包括二手车和卡车价格指数，环比上涨4.4%。

尽管4%的总体通胀率代表了持续的通胀降温，但仍明显高于美联储2%的目标。与此同时，核心通胀的黏性依然是美联储需要解决的大问题。虽然服务通胀有所降温，但仍处于较高水平。剔除能源服务之后的核心服务通胀环比上升0.4%，同比上升6.6%。

其中，住房指数是月度核心通胀上升的最大因素。由于租金价格继续飙升，上个月的核心通胀仍然特别棘手。住房通胀环比上升0.6%，同比上升8%。租金通胀指数和业主等效租金通胀指数均上升0.5%。业主等效租金是假设房主将支付的租金。

除此之外，交通服务通胀回升，环比上升0.8%，同比上升10%。主要是由于机动车辆保险价格的上升，环比上升2%，同比上升17.1%。

美国5月份通胀放缓，这可能支持美联储官员本周暂停加息、评估经济状况的愿望。CPI和核心CPI同比均有所放缓，突显出通胀自去年见顶以来的回落。这些数据可能并没有改变美联储在预期的暂停之后可能继续加息的计划，因为GDP有重新加速的趋势，此前公布服务业和制造业的数据也显示出弹性，劳动力市场也没有显示任何放松的迹象。而且，美联储密切关注的核心通胀指标仍在以令人担忧的速度上涨。这表明尽管价格压力有所缓解，但消费者仍在承受压力。

通胀的降温让市场普遍预计美联储将在6月暂停加息。根据CME“美联储观察工具”，市场目前预计美联储6月暂停加息的概率为94.2%，较数据公布前的79%有所上升。

现在最大的问题是，美联储是否倾向于在7月份加息。他们可能会对整体CPI的放缓表示欢迎，但核心CPI将继续令人担忧，这可能为下个月加息提供理由。目前市场仍预计美联储将于7月加息25个基点的概率为60.6%，较数据公布前有所上升。

对于通胀数据，“美联储传声筒”Nick Timiraos也点评称，5月份的通胀率约为去年峰值的一半，但仍远高于美联储官员希望看到的水平。美联储将于本周召开货币政策会议，决定下一步采取哪些措施来冷却通胀，他们希望通胀率保持在2%;如果他们认为在通胀方面没有取得足够的进展的话，他们可能在会议上维持利率不变，同时准备在夏季或秋季再次加息。