公募“出海”十五载补短板练内功展身手

2023年，公募“出海”迎来15周年。数据显示，15年来，公募基金境外子公司持续增多，合计成立境外子公司超20家。截至2022年底，公募境外子公司受托管理资产规模约4000亿元，同比增长16%，公募“出海”不断向纵深发展。

业内人士表示，公募“出海”发展空间广阔，但机遇与挑战并存，既需要苦练内功，增强在国际市场的品牌影响力，又需要积极谋求与境外中资机构合作，实现更高质量发展。

“出海”子公司超20家

监管部门近日表示，近年来公募基金境外子公司整体发展取得一定成果，但在品牌效应、核心竞争力、功能发挥上仍有提升空间。鉴于此，将从多方面入手，推动公募基金境外子公司更高质量发展。

今年恰逢公募基金“出海”15周年，此次发声引起业内人士对公募基金境外子公司的关注。

2008年证监会发布《关于证券投资基金管理公司在香港设立机构的规定》，开启国内公募基金“出海”序幕。历经15载，公募基金“出海”机构已然从过去的一枝独秀变为百花齐放。据不完全统计，国内公募基金设立的境外子公司合计超过20家，不少公司成立了2家或2家以上境外子公司。

今年以来，多家公募基金设立境外子公司事项取得新进展。3月24日，嘉实基金申请设立香港子公司事项收到证监会反馈意见；3月27日，睿远基金有限公司开业；3月29日，汇添富基金设立的第三家境外子公司获得证监会核准；6月6日，兴证全球基金申请设立境外子公司的材料获证监会接收。

业内人士介绍，公募基金境外子公司主要聚焦QFII、RQFII(人民币合格境外机构投资者)等海外业务，为境外投资者投资境内市场带来便利，是引进境外资金的重要主体。

走特色化发展之路

15年筚路蓝缕，公募基金境外子公司作为连接境内外基金投资的桥头堡，无疑发挥了巨大作用，也成为中国资本市场对外开放的历史见证者。

数据显示，截至2022年底，基金境外子公司合计受托管理资产规模约4000亿元，同比增长16%，其中80%的管理资产投向中国市场。

香港作为境外子公司走出去的第一站，时至今日，依然是绝大多数公募基金境外子公司的主要扎根之地。立足于香港的境外子公司普遍获取第一类、第四类(就证券提供意见)及第九类(提供资产管理)受规管活动业务牌照，从事相关金融业务。

国内首家公募基金境外子公司亦是在香港萌芽，成立于2008年的南方东英资产管理有限公司伴随着公募机构“出海”发展历经15年，成为公募行业“出海”的一个缩影。

当时，南方东英选择聚焦ETF业务，走特色化发展道路。事实证明，南方东英选择的道路是正确的，其已成为香港市场颇有名气的ETF发行商之一。展望新发展阶段，南方东英表示，将丰富产品线，创新驱动打造多只旗舰产品；积极参与互联互通，做大规模；推动海外业务成为新的重点任务。这些也成为多家公募基金境外子公司的共同期待。

博时国际代总裁连少冬表示:“未来，我们对互联互通的拓展抱有很大期待，会紧跟市场发展趋势，强化自身优势，发力过去没有精力做起来的业务。”她认为，中资资管机构在香港经历了“泥沼内挣扎”的第一阶段摸索后，已逐步找准定位，发展前景十分广阔。

机遇与挑战并存

海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。广阔的海外市场是专业投资机构大展身手的绝佳舞台，但诱人机遇背后往往蕴藏着挑战。

15年出海过程中，既有一众公募基金满腔热忱地陆续申请设立子公司，也有公司选择默默解散境外子公司。

有知情人士告诉中国证券报记者，这主要是因为外资股东已可直接在境内成立控股子公司进行投资，原本主要服务于QFII、RQFII的境外子公司存在价值有所降低。如果投资境外市场，又可通过QDII进行。综合考虑多重因素，一些境外子公司最终选择退出舞台。

诺安基金有限公司有关人士告诉记者，“出海”并非易事，其在出海发展中，就遇到过成熟市场竞争激烈、获得机构客户成本较高，以及海外市场人力成本高昂等困难。通常来说，基金公司有两条应对路径:一为高举高打，持续投入，坚持到开花结果；二为审慎发展，结合市场动态，等待合适时机，抓住契机获得发展。总体而言，机构需要匹配适合的发展路径。

南方东英表示，尽管中资机构的国际化道路取得了卓越成绩，但面对广阔的国际舞台，与国际金融巨头的竞争面临诸多挑战。例如，中资机构耕耘海外市场的时间尚短，与一些欧美“百年老店”相比，在品牌影响力等方面存在差距。

机遇与挑战并存的背后需要公募基金境外子公司不断苦练内功，增强在国际市场的品牌知名度，这是由内而外的自我修炼。但善于借助外部力量，以合作谋共赢也不失为有效之策，部分公募机构正在合作的道路上进行实践:博时基金和招商基金今年通过股权变更成为博时国际的联合控制人，进一步做大做强在港资管业务；南方东英富时中国国债指数ETF便是南方东英与工银资管合作发行的一次尝试。

南方东英认为，境外中资机构的合作可以实现优势互补，将各自在指数制定、ETF发行、ETF渠道销售、投顾经验等方面的经验整合，从而实现强强联合，达到强化品牌效应的目的，有助于相关产品持续销售和推广。