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苏州银行002966:业绩逐季向上、同比高增25%资产质量优中更优

总结:1苏州银行收入稳中有升,营业利润增长近10个百分点至26.7%的高位,20年末至今,净利润保持逐季增长,1H22实现同比增长25.1%,单季度营收和净利润增速也呈现加速上升趋势2.区域经济支撑融资需求旺盛,客户基础良好,资金和负端增速保持高位贷款净额同比增长15.5%,二季度净增87.4亿元,高于21年同期,公司贷款21年增加156.4亿元,22年上半年增加242亿元存款总额同比增长16%,单季度增长99亿,上半年增长332亿,接近2021年的存款增量3463.在优秀的情况下,资产质量环比继续大幅改善:不良率环比下降9bp至0.90%,拨备基础继续夯实不良贷款率已降至2013年以来的低位公司不良贷款的识别优于同业平均水平2021年,逾期90天以上贷款占不良贷款的65%,逾期贷款占不良贷款的75%公司拨备覆盖率为505%,环比上升41.3%

投资建议:公司深耕苏州,事业部架构独特依托市民卡主办银行资质,构建完善的惠民体系,获得稳定的零售客户群,持续深化零售战略中间业务呈现良好发展势头,代客理财等服务收入快速增长资产质量保持优良,不良率稳步下降,未来资产质量压力减弱,安全边际较高未来转型值得关注,建议持续跟踪

注:根据H1业绩快报,我们微调了盈利预测预计2022E和2023E营收分别为117.3亿和136.6亿,净利润分别为38.8亿和46.3亿

风险:宏观经济面临下行压力,银行业绩和经营不如预期。

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