绿色+数字：气候变化背景下两大投资关键词

气候变化的概念听起来离人们的生活很遥远但如果说极端强降雨，油价上涨，电力供应波动，相信你不会陌生气候变化导致频繁的自然灾害，从干旱和山火到飓风和暴雨，我们的生活环境正面临着气候变化加剧带来的挑战为应对气候变化，节能降碳，石油煤炭行业资本支出预计将长期下降，油价波动和电力供应的影响可能加剧

如何将对风险和成本上升的担忧转化为发展机遇，成为企业生产和居民生活中的重要课题。

应对气候变化的全球行动

2016年，《巴黎协定》正式实施，明确了全球应对气候变化的长期框架《巴黎协定》的目标之一是将全球平均气温升幅控制在比工业化前水平高2℃以内，并努力将气温升幅限制在比工业化前水平高1.5℃以内，认识到这将大大降低气候变化的风险和影响

为了应对气候变化的风险，一些国家提出了二氧化碳排放峰值和碳中和的目标，以控制温室气体排放2020年，中国提出2030年二氧化碳排放要达到峰值，2060年实现碳中和的双碳目标，引起国内外广泛关注，体现了一个负责任大国的担当

与其他国家和地区相比，中国在应对气候变化和碳减排方面有所不同一方面，与海外国家相比，中国一次能源结构的特点是富煤，贫油，少气，因此要实现起点上的双碳目标将面临更多挑战另一方面，在清洁能源发电和储能领域，中国已经建立了竞争优势和产业集群巩固了这种优势，在未来的发展过程中就会有更多的机会

抓住投资机会

中国双碳目标的提出将继续影响未来的能源结构，产业结构和资产配置方向伴随着受益于低碳转型的新兴产业迅速崛起，各种新技术，新应用层出不穷从资产配置来看，全球资产管理行业更关注气候变化相关投资在海外主权基金，养老基金等长期投资机构的实践案例中，管理规模应用低碳投资策略的比例有所上升在国内市场，据统计，与气候变化，低碳转型相关的资产管理产品在整体管理规模中的占比也呈现长期上升趋势

笔者认为，考虑气候变化影响的分类方法和投资框架更有利于挖掘影响行业和公司长期价值的因素，对传统的行业划分和投资框架构成有效补充在这种背景下，我们现在主要关注两大投资方向:绿色经济和数字经济

绿色经济方面，清洁能源发电，新能源汽车等领域及配套产业链有望在较长时期内保持高景气外部政策支持和自身技术降本能力成为普及率提升的核心驱动力国际能源署最新报告显示，2021年全球可再生能源新增装机容量将达到创纪录的2.95亿千瓦，预计在原材料价格上涨和供应链面临挑战的环境下，2022年将进一步增至3.2亿千瓦清洁能源比重的不断提高，分布式电源的增加以及电车充电桩等新负荷的接入，给以基础负荷能源和集中电源为主的存量电力系统带来了新的挑战电网升级，储能技术开发和规模扩大，火电弹性改造等将是应对系统复杂性增加的有效措施，而这一过程中价格机制的演变对产业沟通与合作也至关重要

数字经济既包括电子，通信，计算机等行业的硬件产品提供商，也包括在硬件产品支持下提供软件和服务的各行各业作为数据生产的一个因素，促进经济增长的价值已经得到承认数字经济通过提高运营效率，减少线下活动，间接降低碳排放的价值交通运输，制造业，建筑业等领域也有很多实证案例从产业的全球竞争力来看，中国的工程师红利仍有较长的释放期，产业集群和基础设施的配套优势有望延续用户的庞大规模和多样化需求，为产品和服务的快速迭代更新提供了坚实的土壤

从长期发展来看，产业提升的实施会有反复，股市会放大这个过程中的噪音但笔者始终认为，既然发展动能的积累不是一蹴而就的，在全球范围内也是需要很长时间的，不会因为阶段性的外部扰动而丧失局部冲突催化传统能源价格上涨，国家安全的自主需求带来清洁能源安装的更大热情许多政府和国际组织加强了对部署可再生能源技术的承诺，长期渗透率也有所上调前期受疫情扩散影响的工业运行数据，在复工复产和各项扶持政策的带动下，有望步入正轨许多绿色经济和数字经济领域的优秀公司，通过持续的R&D创新和管理能力的提升，在不确定的外部环境中保持甚至加强了自身的发展韧性，最终将体现为股东收益和社会责任的双赢

应对气候变化和减少碳排放的行动对现在和未来都大有裨益它们是人类生存发展的共同利益，也是中国经济社会高质量发展的必然结果，并将被不断超预期的工业数据所证实作为资产托管人，我们希望实体经济的参与者积极把握气候变化背景下的产业转型升级机遇，也希望与资产持有人携手共享产业发展成果