三只松鼠转型刚启动就遭大幅减持，业绩下滑与食品安全顽疾何解？

卢勇军，港口商业观察家

意味着转型和变革，升级意味着迭代，追求高质量发展意味着承认过去和现在都处于非高质量发展的状态，并决心与之告别。

勇气或许是企业家精神的体现，但比起在各个领域表现出所谓的社会责任感，先做好品控大概才是社会基本价值。张燎原以“质量意识不到位”为由，砸了当时营收最高的苏州店。在店铺现场，张燎原毫不犹豫地说:“我只是个作秀的。

01

转型之路漫漫你准备好了吗

三只松鼠股份有限公司，需要战略转型升级。

三只松鼠成立于2012年，是一家以坚果为核心，以健康和数字化为基础，为消费者提供休闲食品和服务的多品牌公司产品主要包括以坚果为主的主品牌三只松鼠和以婴儿零食为主的子品牌鹿浅蓝

日前，三只松鼠披露了全面推进战略转型升级，迈向高质量发展的公告成立坚果超级事业部和鹿蓝独立品牌事业部的三只松鼠指出，未来十年，将聚焦坚果行业，构建多品牌模式，逐步走向健康，数字化，全球化

既然是专注坚果行业，那么多品牌模式是否应该理解为多个不同品牌专注坚果行业如果是，是否有可能鹿浅蓝独立品牌事业部的成立与专注坚果战略存在某种矛盾

专注于婴儿零食的卢晓蓝蓝公司于2021年8月推出了36集同名漫画2021年全渠道销售额突破5.5亿元2021年年报显示，卢晓浅蓝的投入产出比逐季上升，2021年下半年亏损逐渐收窄，12月接近盈亏平衡

对于鹿浅蓝未来的发展规划，三只松鼠在2021年年报中显示，未来，鹿浅蓝将进一步聚焦核心产品，升级产品技术，提升产品品质，强化品牌IP，提升全链路用户体验，实现长期持续健康发展。

在聚焦坚果产业，构建多品牌模式新战略方向的新背景下，进一步聚焦以香米糕，鳕鱼肠，冻干芝士片为主要产品的卢晓蓝蓝核心产品的意义是否会有其他含义。那是2017年，三只松鼠正处于发展的快车道。

值得注意的是，三只松鼠还提出要将坚果从休闲健康的零食消费转向日常营养饮食消费。

至少，在业内人士看来，坚果很难填补主食的角色有营养师告诉《港湾商业观察》，过多食用坚果等营养浓度高的食物，容易导致油脂摄入过多，从而导致血脂波动，从而导致高血脂

2022年4月发布的《中国居民膳食指南》第五版的核心建议指出，对于非特殊人群，始终食用全谷物和豆制品，适量食用坚果在《中国居民平衡膳食宝塔》的图解中，建议每天摄入25—35克的大豆和坚果

总的来说，个人和企业总是很难否定过去和现在，这也是为什么市场总是呼唤创新，但说起来容易做起来难的原因。

但如果连转型升级的目标都不能被普通投资者理解，如果手段和目的之间还存在需要解释的矛盾，恐怕三只松鼠的高质量发展需要双引号或者问号，需要时间去观察。

02

业绩下滑，股东减持和食品安全问题

2022年是三只松鼠成立和发展的第十年但不容乐观的是，十周年之际，三只松鼠的营收和净利润双双下滑

2022年一季报显示，三只松鼠一季度录得营收30.89亿元，同比下滑15.85%，归属于母公司净利润1.61亿元，同比下降48.75%对于季度业绩下滑，三只松鼠表示，受去年基数较高，原材料成本上涨，广告费过高等因素影响

事实上，关于原料问题，三只松鼠在《论全面推进战略转型升级，迈向高质量发展》中指出，要依靠种植坚果降低原料成本，促进乡村振兴虽然这个想法很好，但是这个计划从想法变成实践需要多长时间对于一般的中小投资者来说，实现百年松鼠，千亿松鼠的目标还需要多久

此外，投资者需要关注2022年三只松鼠业绩下滑的潜在风险2021年年报显示，三只松鼠2021年全年营业收入较2020年下降0.24%，至97.7亿元考虑到一季度营收和净利润大幅下滑，三只松鼠2022年全年业绩是否也存在大幅下滑的风险Harbor Business Watch联系了三只松鼠，同样未能收到回复

此外，三只松鼠的全渠道转型之路也在试水中最近几年来，三只松鼠正在从电商向全渠道转型简单来说就是借助民族品牌势能，覆盖电商，分销，门店等的立体化销售渠道，具体是指自营的食品店，加盟的松鼠店，和电商合作的线下便利店

但2021年年报显示，新开餐厅12家，关闭餐厅43家，截至2021年底，共有140家餐厅，贡献营收8.18亿元，较2020年同期下降6.39%，占总营收的8.37%，联盟新开门店341家，关闭门店288家，截至2021年底共计925家，营收7.49亿元，较2020年同期增长63.3%，占总营收的7.67%。

值得注意的是，三只松鼠联盟门店在2021年关店，新增门店额外的地区主要集中在长三角地区2021年，江苏，浙江，安徽，上海新增门店96家，关闭门店159家

对此，三只松鼠的解释是，基于转型战略，门店战略从过去的大规模，粗放式扩张转变为优质门店的可持续经营下半年起暂停门店扩张，积极优化现有门店这一策略将在新的一年继续下去

由于今年以来疫情在多地反复，三只松鼠在不同地区的门店压力会与日俱增。

令人惊讶的是，在黑猫投诉的案例中，过去30天内，每天有三只松鼠被投诉两次黑猫的投诉显示，30天内，三只松鼠被消费者投诉61次，已完成27次，投诉完成率不足50%投诉主要集中在以bug，线头，霉变为代表的产品质量控制问题

截至4月30日，三只松鼠在黑猫投诉平台的投诉总量达到1564件，已完成投诉1337件。

事实上，三只松鼠的食品安全一直备受消费者关注2021年11月，三只松鼠因食品安全问题冲上热搜当时据多家媒体报道，多名网友买的三只松鼠撕面包发霉，发霉的斑点和大片发霉的斑点清晰可见，还有杏仁制品吃鸡蛋

2021年5月，国家市场监督管理总局的通报显示，重庆家乐福商业有限公司成都分公司销售，安徽芜湖三只松鼠有限公司分装的开松过氧化值为2.2g/100g，而标准值≤0.50g/100g，超标3.4倍。”。

2020年10月，深圳市消费者委员会抽取国内外15个知名品牌薯片进行比较试验检测结果显示，三只松鼠原味薯片的丙烯酰胺含量超过2000μg/kg，而欧盟设定的基准水平为750μg/kg但此后，三只松鼠和深圳市消委会都纠正了这一说法

说明作为消费者接触和购买较多的知名品牌，三只松鼠在食品安全和售后服务方面还有待提高。

有趣的是，《企业社会责任报告》与三只松鼠的2021年年报同时发布根据消息显示，三只松鼠无论是在助力乡村振兴，共同繁荣方面，还是在抗击疫情，防汛抗洪，扶老爱幼方面，都做出了积极的努力和贡献

三只松鼠的社会责任感值得肯定但对于一个直接面对消费者的上市公司来说，更高的产品良率，更低的投诉率，负责任的沟通态度，或许会让市场更具可持续性

不过，似乎有些投资者对此持保留态度日前，三只松鼠发布公告称，NICE GROWTH LIMITED计划在本公告披露之日起15个交易日之后的6个月内通过集中竞价方式或在本公告披露之日起3个交易日之后的6个月内通过大宗交易/协议转让方式减持公司股份，合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%