深度公司蓝晓科技300487：“基本仓”与大项目有望持续放量

表现符合预期公布公司2021年度业绩，2021年实现营收11.95亿，同比增长30%，实现净利润3.11亿，同比增长54%，公司毛利率为44.6%，同比下降2.1个百分点，净利润率为25.6%，同比上升4.4个百分点公司利润分配预案为每10股派发现金红利4.30元，以资本公积金向全体股东每10股转增5股公布公司2022年第一季度业绩2022年一季度实现营收3.32亿元，同比增长13.2%，环比增长9.2%，归母净利润8051.2万元，同比下降7.8%，环比上升11%该公司第一季度单季度销售毛利率为43.4%，较上一季度上升3.6个百分点评级要点:吸附材料基础仓稳步发展，生命科学领域取得突破2021年，公司吸附材料板块实现收入9亿元，同比增长52%，其中节能环保，水处理及超净化，化工，催化板块增速较高，分别达到108%，69%，68%2021年，公司突破产能瓶颈，新材料产业园和浦城小蓝产业园主体建设已经完成目前正根据下游应用需求逐步投产，树脂吸附分离材料设计能力达到5万吨/年截至2021年底，公司生命科学领域高附加值吸附分离材料设计能力达到20000升/年，抗体领域高负荷，耐高碱的proteinA亲和填料，高刚性离子交换填料，复合模式填料获得产业化订单和寿命验证基因工程和细胞治疗领域的许多关键产品也得到了客户的验证2022年，公司将继续建设5万升/年软胶生产线和基因工程实验室，继续为生命科学业务发展提供资源支持伴随着公司新增产能开工率的稳步提升和产品结构的优化，作为公司业务基础仓库的吸附分离材料板块有望保持高速增长订单充裕，等待大项目放量2021年，公司系统器件板块实现收入2.45亿元，同比下降17%大项目实现营收1.12亿元，同比下降39%2021年以来，公司陆续签订多项盐湖卤水提锂产业化订单，合同总金额15.78亿元，碳酸锂/氢氧化锂总产能5.8万吨同时将负责洁泽茶卡盐湖15年的委托运营公司在金属资源领域的新签合同有金泰锂业二期，五矿盐湖二期改造，国能矿业，金海锂业，西藏珠峰，金昆仑锂业等伴随着公司项目的稳步推进，大项目有望从2022年下半年开始逐步实现放量估值符合预期，公司吸附材料板块稳步发展，大项目放量指日可待，上调盈利预期预计2022—2024年EPS分别为2.1元，3.0元，3.6元目前对应的PE为26.5倍，18.5倍，15.8倍，维持增持评级评级面临的主要风险有:盐湖提锂项目进展不及预期，新增产能进展不及预期，疫情反复，吸附分离材料需求不及预期