国美零售再推债务资本化方案大股东与公司共进退彰显未来发展信心

近期频频利好的国美零售，在春节前夕依然是好消息1月18日晚间，国美零售发布了一份关联交易及特别授权下发行新股债务资本化的一般授权公告并建议更新

公告称，国美零售与第一债权人及第二债权人订立协议，公司有条件同意将集团欠债权人的债务资本化，而债权人有条件同意认购及公司有条件同意分别向第一债权人及第二债权人发行约43.478亿股股份及36.327亿股新股，发行价为每股0.115港元。

根据消息显示，这是黄光裕通过旗下公司连续五次向国美输血后，缓解债务压力的新方式。

国美的两次债转股拯救了流动性危机

近期国美零售负债和现金流动性承压为偿还债权人总计7.8亿港元及1.1927亿元人民币的未偿还贷款，缓解集团资金供应链紧张状况，国美电器将通过债转股方式清偿债务，拟以每股115港元的价格发行共计79.805亿股新股

截至1月18日收盘，国美零售股价报每股0.125港元因此，发行价比协议日价格低约7.26%由于发行价格乃参考股份市价而厘定，本公司董事相信发行价格在目前市况下属公平合理

根据消息显示，国美零售的第一债权人和第二债权人均为黄光裕全资所有，即从事投资控股业务的Shinning Crown和从事投资控股业务的国美管理层。

国美董事认为，此次债务资本化符合公司及其股东的整体利益债务资本化将使本集团能够清偿所欠债权人的未偿债务，并节省现金资源用于其他用途，因此发行不会产生现金收入

公告称，本次债转股尚待股东大会和证券交易所上市委员会批准新的债转股方案一旦实施，黄光裕及其关联方在国美零售的持股比例将从10.74%增至25.66%，而环亚国际资本的持股比例将降至8.51%，其他股东的持股比例将降至65.83%

分析人士指出，这意味着自2022年底以来频频减持国美股份的黄光裕，重新获得了国美零售的信心和话语权。

公告显示，截至1月18日，黄光裕拥有国美零售已发行股份约10.74%的权益数据显示，第一债权人Shinning Crown持股比例仅为0.01%，第二债权人国美管理层持股比例为6.69%，叠加黄光裕及其联系人也持股4.04%，合计约42.71亿股同期，环亚国际在国美零售的持股比例为10.21%，合计约40.62亿股

公告显示，国美零售欠Shinning Crown及国美管理层未偿还贷款共7.8亿港元，欠国美管理的供应商近1.2亿元人民币因此，国美电器债务资本化后发行的新股约相当于其现有已发行股本的20.06%，扩股后约为已发行股本的16.71%

值得注意的是，一旦在2023年3月31日前达到债务资本化的条件，国美电器的流动性危机就可能得到解决，开始新的征程。

当然，这并不是国美零售第一次实施债务资本化早在2023年初，国美零售就发布公告称，将通过债转股向环亚国际资本发行40.63亿股，用于清偿债务

业内人士指出，债务资本化作为一种保全措施，不仅可以在一定程度上减轻企业债务负担，优化企业资本结构，进一步增强企业可持续发展能力，还可以平衡企业杠杆，缓解债务和流动性紧张等问题，以新的融资渠道保护债权人权益。

对于国美两次债务资本化，公司内部人士表示:别人债转股是被动的，而我们是主动高价转股，彰显了大股东对国美未来的信心。"

山重水复疑无路，柳暗花明又一村与第一次债转股的意义不同，大股东有信心夺回国美零售的控制权

分析人士认为，与债权人签署协议不仅是为了维护大股东地位，也是为了通过贷款转股来支持公司未来的发展也表明了大股东的社会责任和态度，决心与国美共进退债权人同意国美零售的债务资本化方案，不仅表明债权人对国美零售当前价值的认可，也代表了外部机构对国美零售未来前景的信心，意义重大